国寿安保高股息混合财报解读：份额增长10.4%，净资产微增14.3%，净利润亏损16.45万，管理费48.82万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保高股息混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长10.4%，净资产微增14.3%，但净利润出现16.45万元亏损，同时产生了48.82万元的管理费。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何启示？本文将深入解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模微增

本期利润与资产净值

2024年，国寿安保高股息混合A本期利润为 -1,131,164.38元，混合C为966,669.56元，整体净利润为 -164,494.82元，处于亏损状态。从资产净值来看，2024年末基金净资产合计67,934,704.44元，较上年度末的59,414,396.91元增长14.34% ，显示资产规模有所扩张。

可供分配利润

2024年末，国寿安保高股息混合A期末可供分配利润为 -12,843,995.45元，混合C为 -12,059,635.38元，反映出基金可用于分配给投资者的利润为负，这对投资者收益预期产生不利影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，国寿安保高股息混合A份额净值增长率为3.68%，混合C为3.37%。然而，同期业绩比较基准收益率为12.89%，基金表现明显落后。从更长时间维度看，过去三年混合A净值增长率为 -26.14%，混合C为 -26.81%，业绩表现同样不佳。

标准差与风险

混合A和混合C的份额净值增长率标准差在过去一年均为1.69%，表明基金净值波动相对稳定，但结合其跑输业绩比较基准的情况，说明基金在获取收益方面未能达到预期，投资者承担了一定风险却未得到相应回报。

投资策略与业绩表现：市场波动中表现中等

投资策略分析

2024年中国经济展现韧性，股市波动较大先抑后扬。国寿安保高股息基金保持稳健运行，上半年在市场大幅波动中保持一定相对优势，全年在同类产品中排名中等略偏上。基金通过定量与定性结合分析宏观经济和证券市场，合理配置资产，优先考虑股票资产，同时投资衍生工具规避风险、增强收益。

业绩归因

尽管基金努力适应市场变化，但仍未跑赢业绩比较基准。从投资收益看，股票投资收益 -5,206,622.89元，显示股票投资操作未能带来正回报，可能由于股票选择或市场时机把握欠佳。而公允价值变动收益4,230,101.67元，一定程度上缓冲了亏损，但整体仍未实现盈利。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为488,157.80元，较2023年的699,996.74元下降29.09%；托管费为73,223.73元，较2023年的104,999.55元下降30.26%。费用的下降与基金资产净值变化相关，同时也反映出基金运营成本的调整。

销售服务费

2024年销售服务费为93,024.99元，其中C类份额销售服务费为91,550.40元。A类份额不收取销售服务费，C类份额按0.30%年费率计提，体现了不同份额类别在费用收取上的差异。

投资组合分析：股票投资主导，行业分布较广

资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比93.75%，金额为63,848,324.15元，其中股票投资占据全部权益投资。固定收益投资占2.23%，金额为1,516,182.30元，主要为国家债券。这种资产配置结构显示基金以股票投资为主导，追求资产增值，但也面临股票市场波动带来的风险。

股票行业分布

境内股票投资涉及多个行业，制造业占比41.36%，房地产业占10.54%，租赁和商务服务业占5.03%等。港股通投资股票涉及基础材料、消费者非必需品等行业。行业分布较广，一定程度上分散了风险，但也可能因行业配置比例不当影响收益。

持有人结构与份额变动：机构投资者主导，份额增长

持有人结构

期末机构投资者持有份额占比93.40%，为84,490,072.11份，个人投资者占比6.60%，为5,967,964.14份。机构投资者在基金中占据主导地位，其投资决策对基金影响较大。

份额变动

本报告期内，国寿安保高股息混合A申购33,675,988.26份，赎回26,053,009.94份，期末份额为47,414,891.29份；混合C申购3,734,452.17份，赎回2,832,846.62份，期末份额为43,043,144.96份。整体基金份额增长10.4%，显示出投资者对该基金仍有一定信心。

风险提示与展望

风险提示

• 业绩风险：基金净值增长率长期低于业绩比较基准，投资者可能无法获得预期收益，需关注基金投资策略调整及市场变化对业绩的影响。
• 集中赎回风险：机构投资者占比较高，若机构大规模赎回，可能导致基金净值波动，甚至影响基金正常运作。

市场展望

管理人认为2025年 “哑铃型” 策略延续，A股市场有望中性偏好，顺周期行业和科技领域存在投资机会。基金将保持高仓位，集中于高股息主题，但投资者仍需谨慎关注市场不确定性及基金应对能力。

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