上半年“最牛基金”赚超85% 医药基金成赢家

中基协会6月27日发布的最新公募基金市场数据显示，4月股基、债基、货基齐增，5月继续增长，公募基金总规模再创新高达33.74万亿元。实际上，上半年公募基金市场整体规模稳居32万亿元上方，其中权益类基金规模稳中有进。

一直以来，主动权益基金投资能力更是被行业视为基金公司的核心竞争力。随着2025年上半年正式收官，公募基金净值表现的“中考”成绩成为了市场关注焦点。

半程冠军涨超85%

主动权益类基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金）的表现突出。整体来看，6471只产品上半年实现浮盈（份额分开计算），占比81.6%。

其中，中信建投基金冷文鹏管理的中信建投北交所精选两年定开A/C以82.45%/82.1%的收益领跑上半年，且该基金也在2025年6月30日创下历史净值新高。长城医药产业精选A/C、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、中银港股通医药A上半年收益均超70%，另有47只产品上半年收益超50%。

据悉，2025年一季度末，公募机构在北交所的重仓配置金额达到67.43亿元，较2024年末增长24.45%，创历史新高。同时，配置北交所股票的公募机构数量也持续上升，从2024年末的29家增至2025年一季度末的34家，反映出北交所市场吸引力的增强。

开源证券认为，2025年上半年，多家北交所优质公司因具备高成长性、稀缺性和护城河效应而“出圈”，如一致魔芋、星图测控、万达轴承等，其年初至今涨幅均超过120%，部分公司市盈率较高，反映市场对其未来成长性的认可。而在6月27日18只北交所主题基金中有4只在当日净值创历史新高，更是显示出投资者对北交所市场的信心。

引人注意的是，主动投资港股市场的QDII基金的汇添富香港优势精选C以86%的回报排在全市场所有基金之首。

汇添富香港优势精选基金前十大重仓股均为港股医药股，合计全部持仓的港股医药仓位占基金产品总比例为86%，已是该基金披露的股票仓位中的顶格配置。

事实上，年内QDII投资额度持续放宽，叠加港股市场结构性反弹，境内资金布局港股资产的热情再度升温。wind数据显示，年初以来，15只QDII产品收益率超过50%，另有42只QDII产品收益率超过30%，居前者大多重点布局了港股医药板块。

有业内人士分析，创新药行业正在迎来从题材驱动走向商业模式兑现的关键拐点。

医药基金成赢家

上半年收益靠前的主动权益基金中大多重仓医药股。其中，长城医药产业精选、永赢医药创新智选、诺安精选价值、平安核心优势更是重仓港股创新药。

以上半年收益率62.26%的诺安精选价值为例，这只A股基金产品截至今年一季度的港股仓位达43.87%，为成立以来第二高。

“2025年上半年创新药行业表现卓越成为市场领涨主线，其底层驱动逻辑可归结为政策红利、资本注入与产业动能的三重叠加。港股市场中标杆企业较多，港股创新药企业更接近价值兑现期，为二级市场投资者创造了丰富投资机会。”诺安基金唐晨如是表示。

对于下半年，唐晨认为应重点把握具备重磅炸弹潜力的大单品赛道。当前ADC、双特异性抗体在授权交易中规模领先，例如国内某企业ADC产品海外授权金额创历史新高，验证了赛道的商业价值。此外，结合国内疾病谱特征，如肿瘤、代谢性疾病、自身免疫病等领域的创新药需求刚性，可以关注竞争格局良好的细分方向。

对于普通投资者，唐晨也指出，或可关注沪港深创新药主动管理型基金，主动管理型产品可捕捉个股阿尔法，ETF则适合分享板块贝塔收益，同时需注意创新药高波动特性，合理控制仓位。

此外，平安核心优势基金港股仓位近40%。自2024年6月18日成立以来，聚焦创新药行业投资，成立一周年时涨幅一度超85%，超越同期同类指数70%以上；同时，该产品近三个月净值持续创历史新高。

周思聪表示，长期看，资本市场最有效的因子永远是成长性因子，投资的首要任务就是站在高景气的赛道上。只有在高景气度的赛道上，选到好的投资标的的可能性才高。“行业所处周期位置好、行业竞争格局转好、行业商业模式好，具备这三要素，所处行业的景气度会更高。”

值得一提的是，医药基金将成为半年度收益最大的赢家，葛兰的中欧医疗创新股票基金终于迎来爆发性反弹，A/C份额上半年分别涨幅32.25%/31.70%。

从中欧医疗创新的一季报持仓来看，一季报显示，药明合联、科伦博泰生、药明生物、康方生物等在港上市的创新药企业赫然在列，持仓权重至上限。2025年百利天恒首次进入了中欧医疗创新的持仓前十，更是为百利天恒的前十大股东之一。

葛兰曾在2025年一季报中指出，二季度仍旧看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。创新药领域，全球合作持续推进及关键临床数据披露值得期待。

文/许楠楠 编辑/徐楠