鹰眼预警：星网锐捷应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，星网锐捷发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为167.58亿元，同比增长5.35%；归母净利润为4.05亿元，同比下降4.76%；扣非归母净利润为3.59亿元，同比增长12.65%；基本每股收益0.6965元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为9.98亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星网锐捷2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为167.58亿元，同比增长5.35%；净利润为7.8亿元，同比增长9.04%；经营活动净现金流为3.3亿元，同比下降75.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.34%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.35%，税金及附加同比变动-7.03%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长53.34%，营业收入同比增长5.35%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.12%，营业收入同比增长5.35%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.69%、14.75%、18.64%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.35%，经营活动净现金流同比下降75.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.424低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.07%，同比下降4.77%；净利率为4.65%，同比增长3.51%；净资产收益率（加权）为6.18%，同比下降8.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.58%、36.26%、34.07%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.26%下降至34.07%，销售净利率由去年同期4.5%增长至4.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.45%，6.78%，6.18%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.38%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.35%，同比增长3.48%；流动比率为1.69，速动比率为1.03；总债务为28.99亿元，其中短期债务为28.99亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.02%，40.93%，42.35%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.04，1.9，1.69，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.59、0.54、0.48，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为22.86%、26.88%、30.43%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.13，同比下降22.42%；存货周转率为2.56，同比增长11.1%；总资产周转率为1.05，同比下降1.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.15，7.9，6.13，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.29%、0.52%、0.79%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为537.67%、251.82%、244.59%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.62%、15.24%、18.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.23，1.06，1.05，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2亿元，较期初增长98.88%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6.7亿元，较期初增长135.83%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.4亿元，较期初增长33.39%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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